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面对接下来的市场行情 这些建议请收好!

更新时间:2021-10-10

  海南陵水:科技助力现代农业发展,“当下,正是整个大资产管理行业剧烈变化的一个时期。资管新规下,以往占有最广渠道的产品,在今年已过去的9个月间,收益率大幅下降。信托行业持续进行‘两压一降’,转型刻不容缓,挑战与机遇并行。而理财、信托,还是基金产品,目前都在转型。“大家在往一个方向前进——谁能设计出在当前非刚兑、净值化环境下,风险和收益综合性价比最高的产品,谁就能吸引更多的投资者。”

  那么,这样的资管产品是如何设计的?怎样在高收益的基础上,保证资金安全?今年最后一个季度,投资者又应当如何理财投资呢?在接受经济导报记者专访时,邹天培这样解答——

  今年年初,根据第三方机构统计的全市场加权数据,6个月期限的理财产品还有3.7%的收益率。而现在,同样期限的产品平均水平只有2.9%。

  在我看来,一是因为银行理财产品本身的运行模式受到资管新规的影响,转而发行新的浮动收益、净值化产品;二是其也在处置一些原来的高收益资产,收益率水平随之自然下降;三是整个固定收益市场收益水平都在下行,银行理财产品想维持高收益变得更难。

  这一利率区间,与信托产品的收益水平拉开了更大差距,因此从大方向来说,对于信托行业是一个重大机遇。但不容忽略的是,这几年信用风险屡有发生,没有任何一个投资领域是绝对安全的。

  落到信托产品上,这就提出了两点挑战:一方面,在产品设计上,产品能满足投资者什么需求,是否设计出了与公募基金和银行理财不一样的东西;另一方面,在资产投资端,投资策略需要与资管行业的监管方向相结合,不仅包含此前占据主导地位的、未在银行间市场及证券交易所市场交易的非标信托产品(下称“非标产品”),也要有与之相对应的,投资于标准化债权类资产的标准化信托产品(下称“标品”),实现“两条腿走路”。

  事实上,信托行业转型,如今已进入“换挡提速期”。今年前9个月,受“两压一降”政策影响,信托产品存量规模呈下降趋势。其中贷款类产品规模下降明显,但证券投资类产品规模是上升的,这也印证了行业转型的方向。

  在我看来,好的资管产品,就是波动不大,投资者能拿得住、睡得稳的中高收益理财产品。这也是我从头部公募基金来到时,对自己未来的职业定位——设计出多资产、多策略、主观和量化相结合的组合投资类信托产品。

  首先,这样的产品必须是分散化投资的,而不是单一资产,即“鸡蛋与篮子”理论。

  其次,投资标的也应当是多策略的。比如,股票投资分为价值、成长、消费等诸多风格,每一种风格都有与之相适应的市场环境。而所谓多策略,就是要让产品的收益来源多样化,即在不同的市场环境下,判断出当下的最优策略是什么。

  基于此,信托公司的组合投资类产品,正是由多策略思路衍生出来的,投资范围包括股票、债券、公募基金和私募基金或资管计划,再通过量化测算,将各个投资标的的相关性降到极低,进而把风险和净值波动降至可控范围内,避免出现“过山车”行情。

  这一过程中,我们要帮投资者做的事情就是,在不同的市场环境下,应该投资哪种大类资产,在这一资产中又应选择什么风格、类型等,这些均由我们来进行配置、择时。

  对于今年最后一个季度,我认为,从目前经济基本面和政策环境看,整体流动性是比较宽松的。如果要根据市场景气度进行排序的话,我会把债券放在股票前面,股票放在商品前面。股票虽然很难判断指数型的大行情,但存在结构性机会,个别板块比如大消费、高精特新制造业等,其基本面是有长期支撑的,在合理估值下应该长期持有的。

  不过,近两年的股票和债券市场行情都是很“结构”的,它不断在发生变化,这对个人投资者而言并不是很友好。

  因此,如果投资者不具备足够的专业投资知识的话,我还是建议购买专业机构发行的专业产品。对于符合要求的合格投资者,可以考虑多资产、多策略的组合投资类信托产品,这是一个可以让投资者长期持有,又有比较可观收益的产品。



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